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Aplazamiento de la primera fase de la reforma de Iberclear

Sin títuloLa Comisión Nacional del Mercado de Valores y el Banco de España han emitido un comunicado conjunto sobre los avances en la reforma del sistema de compensación, liquidación y registro de valores en el mercado español.

De acuerdo con el comunicado, la primera fase del proyecto que conlleva la migración al nuevo sistema se pondrá en marcha entre el 3 y el 8 de febrero de 2016, tras lo cual la liquidación de las operaciones se realizará dos días después de la fecha de contratación (D+2). Así, se modifica el plazo que se había anunciado en el comunicado emitido el pasado mes de mayo, en el que se informaba de que el inicio de esta primera fase tendría lugar en octubre de 2015.

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Estudios sobre gobierno corporativo y reforma de Iberclear

banco-espana-efe--644x362-2El Banco de España ha publicado el número 28 de la Revista de Estabilidad Financiera, donde se incluyen sendos estudios sobre gobierno corporativo y sobre la reforma del sistema de post-contratación de valores.

En primer lugar, el artículo titulado “La reciente evolución del gobierno corporativo de las entidades de crédito”, de Jaime Herrero, analiza los cambios producidos en la gobernanza de las entidades bancarias, y las principales modificaciones normativas que se han llevado a cabo en el ámbito del gobierno corporativo. Asimismo, el artículo hace algunas propuestas de mejora en materia de gobernanza que podrían ser implementadas por las entidades.

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Avances en la reforma de Iberclear

imagesLa Comisión Nacional del Mercado de Valores ha publicado la actualización del documento “Reforma del Sistema de Registro, Compensación y Liquidación”, incluyendo los últimos avances en la reforma de Iberclear.

Tal y como señala el resumen ejecutivo emitido por la CNMV, se ha considerado necesario modificar algunos planteamientos plasmados en el documento inicialmente publicado en mayo de 2013. Concretamente, se han realizado cambios en los capítulos dedicados a la Entidad de Contrapartida Central (ECC) de instrumentos de Renta Variable, al Nuevo Sistema de Registro y Liquidación, y al Esquema Operativo del interfaz de poscontratación.

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Bases para una reforma del registro, compensación y liquidación

Fernando Zunzunegui

La CNMV ha publicado para su consulta pública un documento sobre Reformas en el sistema de compensación, liquidación y registro de valores bursátiles. Se trata de una declaración de intenciones que, ante el nuevo marco de libertad de las infraestructuras financieras, altera profundamente el sistema actual de Iberclear. Continue reading

Entrega contra pago y neutralidad financiera

Prof. Dr. Fernando Zunzunegui, Universidad Carlos III de Madrid

entregacontrapagoEntrega contra pago (delivery versus payment) es un tecnicismo bursátil en el que merece la pena detenerse. Se refiere al modo en que se liquidan las compraventas bursátiles.

En Bolsa, las compraventas tienen lugar entre entidades financieras miembros del mercado. Continue reading