Category Archives: MiFID

Condenan a Banco Santander a devolver 50.000 euros por no informar de los riesgos de un bono estructurado

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La Audiencia Provincial de Madrid ha condenado al Banco Santander a devolver a un cliente 50.000 euros por incumplir el deber de información en la suscripción de un bono estructurado emitido por el banco islandés Landsbanki. El magistrado da la razón al cliente, defendido por Zunzunegui Abogados, al considerar que es la entidad financiera la que “debe llevar al conocimiento del cliente los riesgos que asume al contratar productos y servicios de inversión”.

La novedad de la sentencia radica en que el cliente tenía contratado un servicio de gestión de cartera con Banco Santander,  y éste no informó de que la orden de suscripción del bono “lo era al margen de dicho contrato, ni que se estaba apartando de los criterios de inversión derivados” del mismo. Continue reading

CISI celebra una jornada sobre MiFID II en el Ateneo de Madrid

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El Chartered Institute for Securities and Investment (CISI), principal referencia en formación financiera de los empleados de banca en Europa, celebrará una jornada el próximo 21 de abril en el Ateneo de Madrid, donde representantes y expertos del sector financiero intercambiarán puntos de vista sobre la aplicación de la Directiva II de los Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II). Esta entrará en vigor en enero de 2018, tras retrasarse un año su puesta en marcha inicial.

El encuentro, “MiFID II: Cualificación Financiera”, dará comienzo a las 16 horas, y aportará “gran valor a los bancos privados españoles, funciones de gestión patrimonial, Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFIs) y para los profesionales de formación y desarrollo del sector”, ha explicado CISI en una nota de prensa. Continue reading

Swaps: “No hay datos concluyentes para afirmar que fueran profesionales” (STS 4 febrero 2016)

STS, Sala de lo Civil, Madrid, núm. 32/2016, de 4 de febrero de 2016, recurso: 3134/2012, Ponente: Excmo. Sr. D. Pedro José Vela Torres, Presidente: Excmo. Sr. D. Francisco Marín Castán. Letrado demandante: Zunzunegui.

Sinopsis completa en PDF.

foto_sinopsisDeber de información y estándar de diligencia: “Tanto antes como después de la incorporación a nuestro Derecho interno de la normativa MiFID, la legislación recogía la obligación de la entidad financiera de informar debidamente al cliente de los riesgos asociados a este tipo de productos, puesto que siendo el servicio prestado de asesoramiento financiero, el deber que pesaba sobre la entidad no se limitaba a cerciorarse de que el cliente conocía bien en qué consistía el swap que contrataba y los concretos riesgos asociados a este producto, sino que además debía haber evaluado que en atención a su situación financiera y al objetivo de inversión perseguido, era lo que más le convenía. Continue reading

Recorte del Tribunal Europeo al Supremo en hipotecas multidivisas

Fernando Zunzunegui

hmd13Un agudo lector anónimo del magnífico portal iAhorro pregunta sobre las consecuencias que puede tener para los pleitos sobre hipotecas multidivisas una reciente sentencia europea. Esta pregunta es oportuna y merece una respuesta.

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La MiFID se aplica a las hipotecas multidivisa (STS 30 junio 2015)

STS, Pleno, Sala de lo Civil, Madrid, núm. 323/2015, de 30 de junio de 2015, recurso: 2780/2013, Ponente: Excmo. Sr. D. Rafael Sarazá Jimena, Presidente: Excmo. Sr. D. Francisco Marín Castán.

Leer sinopsis completa en PDF.

foto_sinopsisAplicación de la MiFID a las hipotecas multidivisa: “(…) La “hipoteca multidivisa” es, en tanto que préstamo, un instrumento financiero. Es, además, un instrumento financiero derivado por cuanto que la cuantificación de la obligación de una de las partes del contrato (el pago de las cuotas de amortización del préstamo y el cálculo del capital pendiente de amortizar) depende de la cuantía que alcance otro valor distinto, denominado activo subyacente, que en este caso es una divisa extranjera. En tanto que instrumento financiero derivado relacionado con divisas, está incluido en el ámbito de la Ley del Mercado de Valores de acuerdo con lo previsto en el art. 2.2 de dicha ley. Y es un instrumento financiero complejo en virtud de lo dispuesto en el art. 79.bis.8 de la Ley del Mercado de Valores, en relación al art. 2.2 de dicha ley. Continue reading

MIFID II y MIFIR a consulta por ESMA

4139_m1La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, en sus siglas en inglés) ha iniciado un proceso de consulta sobre la implementación del Reglamento (MIFIR) y la Directiva (MIFID II) relativos a los mercados de instrumentos financieros.

Tal y como señala la nota de prensa publicada por ESMA, en orden a asegurar la puesta en práctica de los objetivos de la nueva normativa y poder desarrollar las labores encomendadas por ella, ESMA ha publicado un Documento de Consulta sobre asesoramiento técnico en MIFID II/MIFIR junto a un Documento de Discusión para la elaboración de proyectos de Normas Técnicas Reguladoras (Regulatory Technical Standards) y Normas Técnicas de Ejecución (Implementing Technical Standards).

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Visión de la CNMV sobre la comercialización de productos estructurados

La CNMV adopta la opinión de ESMA sobre comercialización de instrumentos financieros complejos

Sede-de-la-Comision-Nacional-del-Mercado-de-Valores-FUente-Finanzas.com_La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado una comunicación en la que establece los criterios de supervisión de las prácticas que deben de seguir las empresas de servicios de inversión en la comercialización de productos financieros complejos.

Con la publicación de esta comunicación la CNMV manifiesta su adhesión a las opiniones emitidas por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, en sus siglas en inglés) sobre comercialización de productos financieros complejos y sobre comercialización de productos estructurados a inversores minoristas. En este sentido, tal y como se señala en el documento emitido, con la publicación del presente comunicado la CNMV confirma a las entidades que prestan servicios de inversión que tendrá en cuenta en su labor supervisora los contenidos de ambos Dictámenes de ESMA en su integridad.

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Nulidad radical por incumplimiento de normas imperativas en asesoramiento financiero (Sinopsis SJPI Nº 34 Madrid 18 de febrero 2014).

SJPI, Nº 34, Madrid, del 18 de febrero de 2014,  Magistrado-Juez: D. Eduardo José Fontán Silva; Letrado demandante: Zunzunegui.

Sinopsis en PDF.

not13Relación jurídica compleja: “La relación jurídica entablada (…) es la propia de una relación contractual compleja, integrada por los mandatos de compra iniciales y la contratación posterior del producto financiero, que responde a la naturaleza propia de los contratos de comisión mercantil, por una parte, a la vez que participa de la naturaleza del asesoramiento en materia de inversión.”

Nulidad absoluta por incumplimiento de normas imperativas: “(…) Las normas de conducta en el mercado de valores (…) no sólo integran el contenido obligacional de los contratos que tienen por objeto servicios de inversión (…), sino que además operan como límite a la autonomía de la voluntad (…), en la medida en que el contenido negocial no puede conformarse a espaldas de tales normas de conducta, que (…) se orientan no sólo a dotar de transparencia el mercado, sino también a proteger a los inversores; lo cual (…) entronca con las normas protectoras de los derechos de los consumidores y usuarios (…), cuya caracterización como imperativas no está en cuestión, tanto más cuanto enraízan en normas constitucionales (…). Consecuentemente, es posible anudar a la inobservancia de las obligaciones impuestas por la ley (…) a las entidades que prestan servicios de inversión (…) consecuencias en orden a su validez en la medida en que cabe reconocer carácter imperativo a tales normas (…). Ello ha de comportar, por tanto, la declaración de la nulidad de los contratos financieros atípicos suscritos (…).”

MiFID II ya tiene un texto definitivo

mifidEl Consejo ha alcanzado un compromiso sobre el texto definitivo del borrador del Reglamento y la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFIR II y MiFID II).

Tal y como señala la nota de prensa publicada por el Consejo, este acuerdo permitirá la adopción de la nueva legislación en primera lectura. Tanto el Reglamento como la Directiva tendrán que ser ahora aprobados por el Parlamento Europeo para, finalmente, ser adoptados por el Consejo, una vez que el texto haya sido traducido a los distintos idiomas.

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ESMA exige cumplir la MiFID en la comercialización de productos financieros complejos

esmaLa Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, en sus siglas en inglés) ha publicado una Opinión en relación con las prácticas que deben observar las empresas de servicios de inversión en la comercialización de productos financieros complejos.

Tal y como señala la nota de prensa emitida por la Autoridad, con este documento recuerda a los supervisores nacionales y las empresas de servicios de inversión la importancia de los requisitos que rigen la comercialización de estos productos de conformidad con la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros, más conocida como MiFID.

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