Category Archives: inversores minoristas

El plazo de caducidad se inicia con el conocimiento de la crisis de Eroski (STS 1 diciembre 2016)

STS, Sala de lo Civil, núm. 718/2016, de 1 de diciembre, recurso: 1400/2014. Ponente: Excmo. Sr. D. Ignacio Sancho Gargallo. Presidente: Excmo. Sr. D. Francisco Marín Castán.

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foto_sinopsisPlazo de caducidad de la acción: “(…) En aquella sentencia 769/2014, (…) hacíamos una interpretación del 1301 CC de acuerdo con la realidad del tiempo en que debe ser ahora aplicado (…): «(…) En la fecha en que el art. 1301 CC fue redactado, la escasa complejidad que, (…) caracterizaba los contratos permitía que el contratante aquejado del vicio del consentimiento, con un mínimo de diligencia, pudiera conocer el error padecido en un momento más temprano del desarrollo de la relación contractual. Pero en el espíritu y la finalidad de la norma se encontraba el cumplimiento del tradicional requisito de la “actio nata”, conforme al cual el cómputo del plazo de ejercicio de la acción, salvo expresa disposición que establezca lo contrario, no puede empezar a computarse al menos hasta que se tiene o puede tenerse cabal y completo conocimiento de la causa que justifica el ejercicio de la acción. Tal principio se halla recogido actualmente en los principios de Derecho europeo de los contratos (art. 4:113). (…) Continue reading

ESMA, EBA y EIOPA evalúan el asesoramiento financiero automatizado

nivel_oficial_consejo_europeoEl Comité Conjunto de las Autoridades Supervisoras Europeas (EBA, EIOPA y ESMA), ha emitido un informe con los resultados de su evaluación en materia asesoramiento financiero automatizado.

El informe, que se basa en las respuestas a la consulta convocada sobre la materia, se ha elaborado con el objetivo de valorar posibles medidas reglamentarias y/o de supervisión para dar respuesta al fenómeno del asesoramiento financiero automatizado, que se caracteriza por prestarse sin intervención humana basándose en algoritmos informáticos. Continue reading

Las aportaciones financieras subordinadas de Eroski son productos complejos y de riesgo (STS 30 noviembre 2016)

STS, Sala de lo Civil, núm. 715/2016, de 30 de noviembre, recurso: 1636/2014. Ponente: Excmo. Sr. D. Rafael Sarazá Jimena. Presidente: Excmo. Sr. D. Francisco Marín Castán.

Sinopsis completa en PDF.

foto_sinopsisDeber de información del comercializador: “(…) El hoy recurrente (…) suscribió (…) un contrato financiero de aportaciones financieras subordinadas Eroski (…). (…) Las sentencias de instancia (…) declaran que el producto ofrecido por Caja Laboral al demandante es un producto de los denominados “híbridos”, con características tanto de las participaciones en capital social como de los valores de renta fija, complejo y de riesgo, que tiene carácter perpetuo y que, en cuanto a prelación de créditos, sitúa a su titular detrás de todos los acreedores ordinarios de la emisora de los títulos. (…) Por tanto, la empresa comercializadora, (…) venía obligada a recabar del cliente y a ofrecerle la información que exige la normativa del mercado de valores vigente en el momento del ofrecimiento y suscripción de las aportaciones financieras. Continue reading

La responsabilidad contractual como vía prioritaria de reparar al inversor

Fernando Zunzuneguipdf
damg13Muchas veces nos hemos preguntado sobre las consecuencias de un incumplimiento por parte del banco al ofrecer y contratar instrumentos financieros incumpliendo sus obligaciones de información. ¿Debemos acudir a la destrucción del contrato mediante la nulidad alegando vicio en el consentimiento? ¿Existe una vía alternativa? ¿Puede solicitarse la indemnización por incumplimiento de las obligaciones profesionales? En España, se ha utilizado casi en exclusiva la vía de la nulidad por error y existe una jurisprudencia muy consolidada sobre la nulidad en la contratación de participaciones preferentes, obligaciones subordinadas, productos estructurados y swaps. Pero ¿qué es lo que se anula? ¿Un contrato de compraventa? Lo cierto es que para anular estos productos se aplica la Ley del Mercado de Valores (LMV) y para que se aplique esta Ley deben darse dos presupuestos. El primero, que el objeto del contrato sea un instrumento financiero (art. 2 TRLMV; 2 LMV) y, el segundo, que se preste un servicio de inversión sobre el mismo (art. 140 y 202 TRLMV; 63 y 78 LMV). Luego la relación que existe entre el cliente y el banco no es de compraventa, es de servicio de inversión, una relación de comisión propia del mandato mercantil. La naturaleza de esta relación se descubre con claridad cuando el banco presta el servicio de inversión sobre instrumentos emitidos por un tercero. Por ejemplo, cuando Bankinter comercializa entre sus clientes participaciones preferentes emitidas por Lehman Brothers. Pero el hecho de que sea un producto propio el objeto de la contratación no afecta a la naturaleza del negocio. Por ejemplo, cuando una caja de ahorros comercializa sus propias participaciones preferentes o un banco ofrece sus propios swaps sigue prestándose un servicio de inversión, pero con autoentrada del comisionista (proprietary trading), lo que la LMV denomina “negociación por cuenta propia” (vid. art. 140.c TRLMV; 63.1.c LMV).

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El BdE reconoce “inobservancia y aplicación inadecuada de normas de conducta” en la comercialización de productos financieros

el-bde-interviene-banco-madrid-por-las-acusaciones-de-blanqueo-de-su-matriz-bpaLa confianza del cliente bancario está minada, y el Banco de España, al igual que hiciera la Asociación Española de Banca el pasado diciembre a través de su presidente, sabe que la supervivencia del negocio a medio plazo pasa por recuperar la credibilidad. Así lo ha hecho saber el subgobernador del Banco de España, Fernando Restoy, en la Memoria de Supervisión 2015 publicada por la institución, donde ha reconocido que debe fortalecerse la confianza de los clientes bancarios en las entidades de crédito “tras los evidentes daños reputacionales ocasionados por recientes casos de inobservancia o aplicación inadecuada de normas de conducta, sobre todo en materia de comercialización de productos financieros”.Pdf_by_mimooh.svg Continue reading

Cuando perder los ahorros de toda una vida también supone perder la salud

Publicado por Europa press (Extracto)

fotonoticia_20160424085937_1280-1080x675Desde que en 2008 se destapó en España el fraude las participaciones preferentes, más de un millón de personas han sufrido alguna mala práctica financiera y han perdido gran parte de sus ahorros. En algunos casos, todos. La mayoría son personas mayores, muchas ya jubiladas, que han visto esfumarse el dinero que había conseguido acumular después de una vida entera de trabajo. Continue reading

El Gobierno corporativo de las entidades bancarias

Prólogo de Fernando Zunzunegui al libro El gobierno corporativo de las entidades bancarias, dirigido por José María López JiménezPdf_by_mimooh.svg

El gobierno corporativo de las entidades bancarias
La banca tiene una responsabilidad social. Su misión es canalizar el ahorro a la inversión productiva. El mal gobierno de la banca constituye una amenaza al cumplimiento de esta responsabilidad. Por esta razón damos la bienvenida a un libro que se ocupa con rigor del gobierno corporativo de las entidades bancarias.

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Robo-advice: la democratización del asesoramiento financiero

Fernando Zunuznegui
robt13El robo-advice no es otra cosa que la automatización del asesoramiento. Tiene sus limitaciones y sus ventajas. Los robots son una herramienta de los asesores no su sustitución. No reemplazan al asesoramiento tradicional. Permiten extender el negocio a perfiles hasta ahora ajenos al asesoramiento.

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Nueva guía de ESMA para distinguir productos complejos y depósitos estructurados

img_003La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha publicado una guía para alertar a los inversores y protegerlos de los productos complejos y depósitos estructurados que entrañan riesgos asociados.

Se trata en su mayoría de bonos y otras formas de títulos de deuda e instrumentos del mercado financiero que hacen difícil la comprensión de los riesgos. Asimismo también se incluyen depósitos estructurados de difícil entendimiento para los ahorradores en cuanto a los riesgos existentes en el margen de beneficio o en el coste de salida.

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La prioridad del intermediario debe ser el interés del cliente

Archivio AnsaLa Comisión Nacional para las Sociedades y la Bolsa (CONSOB, en sus siglas en italiano), ha publicado una comunicación sobre las normas de conducta en relación con la estructura de comisiones en la distribución de UCITS a la clientela minorista.

El objetivo de esta comunicación es hacer un llamamiento a las entidades financieras para que extremen su diligencia en el cumplimiento de sus obligaciones de información sobre las comisiones asociadas a la contratación organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (más conocidos como UCITS, en sus siglas en inglés), así como en la identificación y gestión de los conflictos de interés derivados de la oferta de UCITS.

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