Archivos de la categoría inversores minoristas

La CNMV alerta de los riesgos de los CFD para minoristas

cnmvEl pasado 21 de marzo, la CNMV emitió un comunicado sobre las medidas que han de adoptarse para la correcta protección de los clientes minoristas en  la comercialización de contratos financieros por diferencias (CFD) y otros productos especulativos.

La CNMV pretende así dar respuesta a una cuestión que viene preocupando desde hace tiempo. Ya en los años 2014 y 2016 advirtió sobre el alto riesgo de que los clientes sufrieran pérdidas por invertir en estos productos especulativos. Sigue leyendo

Las mismas malas prácticas

Fernando Zunzunegui

mister13En España se discuten hasta los hechos más frecuentes. No hacía falta enviar a inspectores de incógnito para conocer que los bancos siguen comercializando de forma incorrecta productos financieros. Pero ya tenemos la confirmación. La CNMV ha publicado el resultado de un ejercicio de «cliente misterioso» o «mystery shopping» que desvela que son frecuentes las malas prácticas. Sigue leyendo

La información era suficiente para un inversor minorista experimentado (STS 17 enero 2017)

STS, Sala de lo Civil, núm. 12/2017, de 13 de enero, recurso: 1630/2014. Ponente: Excmo. Sr. D. Rafael Saraza Jimena. Presidente: Excmo. Sr. D. Francisco Marín Castán.

Sinopsis completa en PDF.

foto_sinopsisCumplimiento del deber de información y perfil inversor:(…) carece de base la afirmación de que BBVA pudo advertir que el producto ofrecido no se adecuaba al perfil inversor y humano del contratante. El demandante tenía invertido un patrimonio considerable desde hacía muchos años, tenía experiencia inversora en diversos productos financieros, buscaba una rentabilidad mayor, y no le satisfacía la rentabilidad que ofrecían los depósitos bancarios tradicionales. Sigue leyendo

IOSCO informa sobre el asesoramiento automatizado

Robo-adviceEl pasado día 21 de diciembre de 2016, la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO, en sus siglas en inglés) emitió un comunicado en el que anunciaba la presentación de su informe sobre la labor de supervisión llevada a cabo en relación al uso de las llamadas herramientas automatizadas de asesoramiento por parte de los inversores, con el objetivo garantizar su adecuada protección.

En su informe, IOSCO resalta el fuerte impacto que este tipo de herramientas está teniendo en el ámbito del asesoramiento en materia de inversiones, pues facilitan el acceso de los inversores a servicios como los de asignación de activos o ejecución de operaciones, entre otros. Sigue leyendo

“Los efectos de la nulidad alcanzan a ambas partes, comercializadora y adquirentes” (STS 30 noviembre 2016)

STS, Sala de lo Civil, núm. 716/2016, de 30 de noviembre, recurso: 2559/2014. Ponente: Excmo. Sr. Pedro José Vela Torres. Presidente: Excmo. Sr. Francisco Marín Castán.

Sinopsis completa en PDF.

foto_sinopsisEfectos de la nulidad: “(…) se argumenta (…) que, como consecuencia de la anulación de los contratos, los demandantes deben restituir a la entidad recurrente los títulos de las participaciones preferentes y obligaciones subordinadas cuya adquisición se ha anulado, o lo percibido por el FROB por el canje de los mismos, así como abonar el interés legal de las cantidades percibidas en concepto de rentabilidad de los títulos adquiridos. (…) Como hemos dicho en la reciente sentencia núm. 625/2016, de 24 de octubre, dictada también en un caso de nulidad de adquisición de participaciones preferentes por error vicio del consentimiento, los efectos de la nulidad alcanzan a ambas partes, comercializadora y adquirentes. Sigue leyendo

El plazo de caducidad se inicia con el conocimiento de la crisis de Eroski (STS 1 diciembre 2016)

STS, Sala de lo Civil, núm. 718/2016, de 1 de diciembre, recurso: 1400/2014. Ponente: Excmo. Sr. D. Ignacio Sancho Gargallo. Presidente: Excmo. Sr. D. Francisco Marín Castán.

Sinopsis completa en PDF.

foto_sinopsisPlazo de caducidad de la acción: “(…) En aquella sentencia 769/2014, (…) hacíamos una interpretación del 1301 CC de acuerdo con la realidad del tiempo en que debe ser ahora aplicado (…): «(…) En la fecha en que el art. 1301 CC fue redactado, la escasa complejidad que, (…) caracterizaba los contratos permitía que el contratante aquejado del vicio del consentimiento, con un mínimo de diligencia, pudiera conocer el error padecido en un momento más temprano del desarrollo de la relación contractual. Pero en el espíritu y la finalidad de la norma se encontraba el cumplimiento del tradicional requisito de la “actio nata”, conforme al cual el cómputo del plazo de ejercicio de la acción, salvo expresa disposición que establezca lo contrario, no puede empezar a computarse al menos hasta que se tiene o puede tenerse cabal y completo conocimiento de la causa que justifica el ejercicio de la acción. Tal principio se halla recogido actualmente en los principios de Derecho europeo de los contratos (art. 4:113). (…) Sigue leyendo

ESMA, EBA y EIOPA evalúan el asesoramiento financiero automatizado

nivel_oficial_consejo_europeoEl Comité Conjunto de las Autoridades Supervisoras Europeas (EBA, EIOPA y ESMA), ha emitido un informe con los resultados de su evaluación en materia asesoramiento financiero automatizado.

El informe, que se basa en las respuestas a la consulta convocada sobre la materia, se ha elaborado con el objetivo de valorar posibles medidas reglamentarias y/o de supervisión para dar respuesta al fenómeno del asesoramiento financiero automatizado, que se caracteriza por prestarse sin intervención humana basándose en algoritmos informáticos. Sigue leyendo

Las aportaciones financieras subordinadas de Eroski son productos complejos y de riesgo (STS 30 noviembre 2016)

STS, Sala de lo Civil, núm. 715/2016, de 30 de noviembre, recurso: 1636/2014. Ponente: Excmo. Sr. D. Rafael Sarazá Jimena. Presidente: Excmo. Sr. D. Francisco Marín Castán.

Sinopsis completa en PDF.

foto_sinopsisDeber de información del comercializador: “(…) El hoy recurrente (…) suscribió (…) un contrato financiero de aportaciones financieras subordinadas Eroski (…). (…) Las sentencias de instancia (…) declaran que el producto ofrecido por Caja Laboral al demandante es un producto de los denominados “híbridos”, con características tanto de las participaciones en capital social como de los valores de renta fija, complejo y de riesgo, que tiene carácter perpetuo y que, en cuanto a prelación de créditos, sitúa a su titular detrás de todos los acreedores ordinarios de la emisora de los títulos. (…) Por tanto, la empresa comercializadora, (…) venía obligada a recabar del cliente y a ofrecerle la información que exige la normativa del mercado de valores vigente en el momento del ofrecimiento y suscripción de las aportaciones financieras. Sigue leyendo

La responsabilidad contractual como vía prioritaria de reparar al inversor

Fernando Zunzuneguipdf
damg13Muchas veces nos hemos preguntado sobre las consecuencias de un incumplimiento por parte del banco al ofrecer y contratar instrumentos financieros incumpliendo sus obligaciones de información. ¿Debemos acudir a la destrucción del contrato mediante la nulidad alegando vicio en el consentimiento? ¿Existe una vía alternativa? ¿Puede solicitarse la indemnización por incumplimiento de las obligaciones profesionales? En España, se ha utilizado casi en exclusiva la vía de la nulidad por error y existe una jurisprudencia muy consolidada sobre la nulidad en la contratación de participaciones preferentes, obligaciones subordinadas, productos estructurados y swaps. Pero ¿qué es lo que se anula? ¿Un contrato de compraventa? Lo cierto es que para anular estos productos se aplica la Ley del Mercado de Valores (LMV) y para que se aplique esta Ley deben darse dos presupuestos. El primero, que el objeto del contrato sea un instrumento financiero (art. 2 TRLMV; 2 LMV) y, el segundo, que se preste un servicio de inversión sobre el mismo (art. 140 y 202 TRLMV; 63 y 78 LMV). Luego la relación que existe entre el cliente y el banco no es de compraventa, es de servicio de inversión, una relación de comisión propia del mandato mercantil. La naturaleza de esta relación se descubre con claridad cuando el banco presta el servicio de inversión sobre instrumentos emitidos por un tercero. Por ejemplo, cuando Bankinter comercializa entre sus clientes participaciones preferentes emitidas por Lehman Brothers. Pero el hecho de que sea un producto propio el objeto de la contratación no afecta a la naturaleza del negocio. Por ejemplo, cuando una caja de ahorros comercializa sus propias participaciones preferentes o un banco ofrece sus propios swaps sigue prestándose un servicio de inversión, pero con autoentrada del comisionista (proprietary trading), lo que la LMV denomina “negociación por cuenta propia” (vid. art. 140.c TRLMV; 63.1.c LMV).

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El BdE reconoce “inobservancia y aplicación inadecuada de normas de conducta” en la comercialización de productos financieros

el-bde-interviene-banco-madrid-por-las-acusaciones-de-blanqueo-de-su-matriz-bpaLa confianza del cliente bancario está minada, y el Banco de España, al igual que hiciera la Asociación Española de Banca el pasado diciembre a través de su presidente, sabe que la supervivencia del negocio a medio plazo pasa por recuperar la credibilidad. Así lo ha hecho saber el subgobernador del Banco de España, Fernando Restoy, en la Memoria de Supervisión 2015 publicada por la institución, donde ha reconocido que debe fortalecerse la confianza de los clientes bancarios en las entidades de crédito “tras los evidentes daños reputacionales ocasionados por recientes casos de inobservancia o aplicación inadecuada de normas de conducta, sobre todo en materia de comercialización de productos financieros”.Pdf_by_mimooh.svg Sigue leyendo