Category Archives: Inversión Colectiva

ESMA aborda las diferencias entre clases de acciones en UCITS

calidaddeldatoEl pasado 30 de enero, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, en sus siglas en inglés) hizo pública una Opinión aclarando en qué medida diferentes tipos de clases de acciones o participaciones de un mismo fondo UCITS pueden diferir entre sí.

Según señala en su nota de prensa, ESMA ha identificado que existen diferencias notables en la regulación de los Estados Miembros en materia de tipos de clases de acciones para un mismo fondo UCITS, que pueden variar desde clases de acciones simples, con diferentes niveles de comisiones, hasta clases de acciones mucho más sofisticadas, que pueden implicar distintas estrategias de inversión.

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La CNMV desvela sus criterios de supervisión de IIC

cnmvEl pasado 19 de enero la CNMV publicó, a través de su página web, dos Guías Técnicas en materia de supervisión de instituciones de inversión colectiva.

Por una parte, la Guía Técnica sobre operaciones vinculadas relativas a instrumentos financieros realizadas por las sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva tiene cómo ámbito de aplicación las operaciones de compraventa de instrumentos financieros que sean consideradas como operaciones vinculadas de carácter no repetitivo de acuerdo con el artículo 67 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, tanto si los instrumentos han sido emitidos por la parte vinculada como cuando ésta actúa de contrapartida. Continue reading

Los resquicios de la normativa MiFIR sobre intervención de productos

european-securities-and-markets-authority-esma_880x400-880x400El pasado 12 de enero de 2017, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, en sus siglas en inglés) hizo pública su Opinión sobre el ámbito de las facultades de intervención de productos financieros en el marco del Reglamento de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFIR).

En el documento emitido, ESMA aborda el impacto de la exclusión de las sociedades gestoras de fondos de inversión del ámbito de las facultades de intervención de productos financieros establecidas en la normativa MiFIR. Continue reading

Nuevos estándares para la custodia de IICs

finanzas-2La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO por sus siglas en inglés) ha publicado un informe que busca reforzar la seguridad de los activos de las instituciones de inversión colectiva (IICs).

El informe de IOSCO tiene como objetivo clarificar, modernizar y desarrollar los estándares para la custodia de activos de IICs de forma coherente con los Objetivos y Principios de la Regulación de Valores de junio de 2010 (los Principios IOSCO). Para ello establece una lista de ocho estándares, divididos en dos secciones, dirigidos a identificar aquellas cuestiones que deben ser revisadas para asegurar que los activos de los inversores estén protegidos de manera efectiva.

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La CNMV alerta sobre publicidad engañosa en la Inversión Colectiva

Fernando Zunzunegui

publ13La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado una comunicación sobre el contenido y formato de la información publicitaria en las páginas web de entidades gestoras y comercializadoras de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC).

El documento emitido contiene las conclusiones alcanzadas por la CNMV tras el análisis llevado a cabo sobre el contenido y el formato de la información que aparece en las páginas web de las gestoras y comercializadoras de IIC. Así, la comunicación identifica las prácticas publicitarias llevadas a cabo por estas entidades que han sido consideradas no ajustadas a la normativa vigente, y proporciona un conjunto pautas a las que debe ajustarse la información publicitaria incluida en las webs. Continue reading

La prioridad del intermediario debe ser el interés del cliente

Archivio AnsaLa Comisión Nacional para las Sociedades y la Bolsa (CONSOB, en sus siglas en italiano), ha publicado una comunicación sobre las normas de conducta en relación con la estructura de comisiones en la distribución de UCITS a la clientela minorista.

El objetivo de esta comunicación es hacer un llamamiento a las entidades financieras para que extremen su diligencia en el cumplimiento de sus obligaciones de información sobre las comisiones asociadas a la contratación organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (más conocidos como UCITS, en sus siglas en inglés), así como en la identificación y gestión de los conflictos de interés derivados de la oferta de UCITS.

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Nacen los fondos de inversión a largo plazo europeos

Sin título2El Parlamento Europeo ha adoptado la Propuesta de Reglamento sobre los fondos de inversión a largo plazo europeos.

Tal y como señala la nota de prensa emitida, la nueva regulación establece un nuevo marco de inversión diseñado para atraer a los inversores que desean destinar su dinero a la inversión a largo plazo en compañías y proyectos. Así, de acuerdo con la Exposición de Motivos de la Propuesta, se creará un nuevo vehículo de financiación, los fondos de inversión a largo plazo de la UE o FILPE,  que podrán ofrecer a los inversores un rendimiento a largo plazo estable.

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Santander condenado por Madoff (Sinopsis SAP Madrid 20 septiembre 2013)

SAP, sección 18, Madrid, del 20 de septiembre de 2013, recurso: 434/2013, Ponente: Jesús C. Rueda López, Presidente: Lorenzo Pérez San Francisco.

Sinopsis en PDF.

not13Nulidad por error: “No puede confundirse, pues, la información sobre el desarrollo normal de la estrategia de inversión a que se referenció el producto contratado, que evidentemente se dio y pudo comprender la demandante, con la incerteza de esa estrategia de inversión. (…) Una condición esencial para prestar el consentimiento es que la rentabilidad de su inversión estaba referenciada para su cálculo en esa estrategia a desarrollar por unos fondos en los que no era partícipe, asumiendo pues las consecuencias positivas o negativas del éxito o del fracaso derivados de la compra y venta de acciones y opciones sobre acciones cotizadas en los Estados Unidos. (…) La estrategia, conocida o no, de tales fondos no era esa sino que en definitiva un tercero se venía apropiando (…) de las cantidades entregadas. (…) Para el cliente tal hecho no podía ser conocido ni empleando toda su diligencia, menos aún cuando no era partícipe de esos fondos de inversión sino que los mismos eran una referencia para al cálculo del resultado de su propia inversión. Continue reading

Admitidas las cuentas ómnibus en la inversión colectiva


cuentasEl 1 de enero de 2014 entró en vigor la modificación de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, establecida en la Disposición final primera del Proyecto de Ley por la que se establecen determinadas medidas en materia de fiscalidad medioambiental y se adoptan otras medidas tributarias y financieras, publicada en el Boletín de las Cortes Generales el 23 de octubre de 2013. Con esta modificación,  la normativa española sobre IIC implementa la regulación sobre comercialización de fondos de inversión constituidos en España a través de cuentas ómnibus (cuentas globales). Se establece un nuevo sistema de llevanza de registro de partícipes, sustituyendo al registro único de la entidad gestora, nuevas obligaciones de información a los partícipes de las IIC’s, y ciertos cambios en el régimen tributario de las mismas.

Otras referencias:
Cuentas ómnibus, traspasos de IIC en el extranjero e IVA en la gestión de IIC, Funds People, 2 de enero de 2014.

Consulta pública sobre Crowdfunding de la Comisión Europea

descargaLa Comisión Europea ha publicado una nota de prensa en la que anuncia una consulta sobre el llamado CrowdfundingEl objetivo es invitar a los inversores a intercambiar sus puntos de vista sobre los potenciales beneficios y riesgos del Crowdfunding, y diseñar un marco adecuado para este modo de financiación.
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