Category Archives: Fiducia

Repensar la protección del inversor desde la perspectiva de la industria

Comentario al XXIX Premio La Ley
Fernando Zunzunegui PDF

aw13Han dado un premio a un buen jurista. La editorial Wolters Kluwer ha concedido el XXIX Premio La Ley de artículos doctrinales a Alejandro Fernández de Araoz Gómez-Acebo por el artículo «Repensar la protección del inversor: bases para un nuevo régimen de la contratación inmobiliaria». El autor es un experto en la materia. Dedicó su tesis doctoral leída en 1997 a la “Protección del inversor, normas de conducta y derecho del mercado de valores”. Tema al que ha dedicado otras publicaciones y es objeto de su actividad como abogado.

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¿Cómo gestionar las reclamaciones por la inadecuada comercialización de participaciones preferentes?

Fernando Zunzunegui
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En España, la comercialización en las sucursales de las entidades de crédito de participaciones preferentes entre cientos de miles de clientes ha creado un problema de enormes proporciones. Pese a su complejidad y riesgo fueron ofrecidos por las entidades de crédito, principalmente cajas de ahorros, como una alternativa a los depósitos a plazo, sin informar de sus riesgos. Este artículo se ocupa de cómo paliar la situación de las personas perjudicadas por la inadecuada comercialización de participaciones preferentes ante falta de información o falta de adecuación al perfil del cliente, y de las vías de reclamación. Lea el artículo en PDF.

La destrucción de la confianza

Fernando Zunzunegui
Publicado en El Economista, en PDF.
Banco central ChipreLos bancos son empresas esencialmente inestables que reciben depósitos a la vista aplicándolos por cuenta propia a la concesión de créditos a medio y largo plazo. Viven en un permanente descalce. Ante la crisis de un banco hay riesgo de contagio, con fugas de depósitos que pueden afectar al conjunto del sistema. Continue reading

Negociación de swaps por cuenta propia

Fernando Zunzunegui

Working Paper 1/2012 (léalo completo en PDF)

La permuta financiera o swap es un contrato diferencial sobre la evolución de un tipo de referencia. Es un negocio en el que la prestación diferencial se calcula como margen entre dos flujos financieros, vinculados a un tipo de referencia como el tipo de interés. En los plazos pactados el agente de cálculo calcula el diferencial a pagar por una parte y recibir por la otra. No hay compensación sino cálculo de un diferencial. Según el Contrato Marco de Operaciones Financieras (CMOF) de la AEB la permuta financiera de tipos de interés (Interest Rate Swap) es aquella operación por la cual las partes acuerdan intercambiarse entre sí el pago de cantidades resultantes de aplicar un tipo fijo y un tipo variable sobre un importe nominal y durante un periodo de duración acordado. Constituyen una elaboración intelectual con relevancia jurídica. Son contratos. Continue reading

La sociedad civil se moviliza frente a la crisis

La profundidad de la crisis está haciendo surgir diversas iniciativas de la sociedad civil con el fin de movilizar a los ciudadanos con el objetivo de contribuir a una pronta superación de las dificultades bajo una nueva ordenación financiera. Vamos a citar dos de las más relevantes, una en España y otra a nivel de la Unión Europea. Continue reading

Activos tóxicos: ¡Que se aplique la Ley!

Fernando Zunzunegui

bol13La Comisión Europea ha pedido a los Estados miembros que obliguen a sus bancos a declarar sus activos tóxicos en un plazo máximo de seis meses si quieren beneficiarse de sistemas de ayudas públicas o incluso de la nacionalización. Lo que debería pedir la Comisión Europea y debían haber aplicado los Estados miembros son los dictados de la Ley. Continue reading

El canje de Madoff

Fernando Zunzunegui

sa15El Banco de Santander tiene un problema. Ha colocado entre clientela minorista productos de alto riesgo denominados Optimal. Clientes de sucursal, que habían vendido un inmueble, traspasado un negocio o recibido una herencia, eran visitados por gestores de banca privada. Se les ofrecía ser tratados como las grandes fortunas y participar de sus inversiones. Continue reading

Comisarios Regios para la banca

Fernando Zunzunegui

banisa13La banca cumple una función esencial en la economía. Permite convertir el ahorro improductivo en recursos para la industria y el comercio. Canaliza el ahorro a la inversión. Se sustenta en la confianza que tienen los ahorradores en el sistema. Pero los excesos y malas prácticas, consentidos por las autoridades, han acabado por minar la confianza de los ahorradores. Los bancos ni siquiera se fían unos de otros. Su comportamiento es en estos momentos disfuncional. Continue reading

En tus manos pongo mi dinero

Fernando Zunzunegui

mon13El mercado financiero se fortalece cuando los ahorradores confían en los intermediarios, y en sus decisiones profesionales. Los bancos y demás intermediarios financieros trabajan con dinero ajeno y pueden abusar de su posición. Pero son merecedores de toda confianza y en sus manos ponen los ahorradores su dinero. Continue reading

Sin regulación no hay mercado

Fernando Zunzunegui

mar13Para regular el mercado financiero no es necesario esperar a que aparezca un fallo de mercado, es decir una deficiencia en el funcionamiento del sistema. Los mercados financieros son mercados especiales basados en la confianza. Su mercancía son activos intangibles. Los inversores no pueden tocar ni usar los valores en los que invierten. Las finanzas, las bolsas, surgen de la regulación y se desarrollan con la disciplina. Continue reading